O que é stock-to-flow?

Um dos fatores mais importantes que determinam o valor de uma criptomoeda é a oferta e a demanda. As moedas digitais – assim como a maioria das coisas – valem mais quando a demanda é alta e não há o suficiente para todos. Então, como sabemos quanto há em estoque? Muitos traders usam para isso o modelo de stock to flow (SF ou S2F).

Stock to flow é empregado para medir a abundância de um determinado recurso, como uma moeda (incluindo criptomoeda), ouro, petróleo e muito mais. Ele é usado para calcular a relação entre a quantidade disponível nas reservas de um determinado recurso e a quantidade que é produzida anualmente. Parece complicado, mas na verdade é bem simples.

Neste guia da AAG Academy, explicaremos o que é Stock to flow, como calcular este índice por conta própria e como esse processo pode ajudá-lo a planejar seus investimentos em criptomoedas.

Uma vez calculada a relação entre o estoque e o fluxo, é mais fácil entender a disponibilidade de um recurso e sua taxa de produção atual. Com a ajuda desses dados, podemos prever a oferta futura de uma determinada mercadoria, e assim, determinar se o preço dessa mercadoria irá subir ou cair de acordo com as condições de mercado ou demanda previstas.

Como calcular o indíce stock to flow

Como mencionamos acima, calcular Stock to flow envolve dividir a quantidade de um recurso disponível no momento por quanto desse recurso é produzido anualmente. Para ficar um pouco mais fácil de entender esse cálculo, vamos usar o ouro como exemplo, pois sua oferta é relativamente consistente e, graças ao World Gold Council, já temos alguns números sólidos para ele.

De acordo com as últimas estimativas, mais de 205.000 toneladas de ouro foram extraídas até o momento. Esse valor é o que chamamos de “estoque”, pois é composto pela quantidade total de ouro disponível. Desde 2013, entre 3.000 e 4.000 toneladas de ouro foram extraídas todos os anos. Este valor é o que chamamos de “fluxo”.

Uma vez que temos essas métricas, podemos calcular a relação entre o estoque e o fluxo dividindo a oferta total pela quantidade produzida a cada ano. Assim, 205.000 toneladas, divididas por 4.000 toneladas, é igual a pouco mais de 51 toneladas. Se usarmos a estimativa de produção anual mais baixa, são 205.000 toneladas divididas por 3.000 toneladas, o que equivale a pouco mais de 68 toneladas.

Essa proporção SF ou S2F nos diz que, assumindo que as taxas de produção permaneçam consistentes, levaria pelo menos 51 anos (ou até 68 anos) para minerar outras 205.000 toneladas de ouro.

O que é stock to flow de Bitcoin?

O Stock to flow de Bitcoin, como você já deve ter adivinhado, envolve o uso do mesmo cálculo que acabamos de descrever acima para determinar o SF ou S2F do Bitcoin. Algumas criptomoedas, como o Bitcoin, funcionam bem com esse modelo porque, da mesma forma que as commodities, como o ouro, o BTC tem uma “reserva de valor”. Em outras palavras, mantém seu valor ao longo do tempo, em grande parte graças à sua escassez.

Outra semelhança que o Bitcoin compartilha com as commodities, é o fato de ser difícil e caro de produzir e, portanto, é improvável que sua oferta ou taxa de produção salte significativamente em um curto período de tempo. Na verdade, graças ao seu design, a taxa de produção do Bitcoin é totalmente previsível, o que o torna ainda mais ideal para o modelo de fluxo de estoque.

Então, vamos calcular o Stock to flow do Bitcoin. Em janeiro de 2023, pouco mais de 19.185.545 BTC foram produzidos e cerca de 900 novas moedas são extraídas todos os dias, totalizando cerca de 328.500 por ano. 19.185.545 dividido por 328.500 é igual a um pouco mais de 58.

Com base na atual relação SF ou S2F, levaria 58 anos para dobrar o fornecimento de Bitcoin. Mas há algumas ressalvas a isso, que não se aplicam a outras commodities como o ouro. Em primeiro lugar, como mencionamos acima, o suprimento de Bitcoin é finito. Um máximo de cerca de 21 milhões de BTC pode ser produzido. Além disso, um processo chamado halving do Bitcoin deve ser considerado.

Temos outro guia da AAG Academy sobre o halving do Bitcoin para quem quiser aprender sobre isso em detalhes, mas, em poucas palavras, esse processo significa que o número de BTC produzido por meio do processo de mineração é reduzido pela metade a cada 210.000 blocos. Se mantiver o ritmo atual, isso ocorre aproximadamente a cada quatro anos, com o próximo halving programado para ocorrer em 2024.

Quando isso acontecer, o número de BTC produzido todos os anos cairá para cerca de 179.250, assumindo que as taxas de mineração atuais permaneçam consistentes. Isso significa que o SF ou S2F do Bitcoin será dobrado para aproximadamente 107.

Podemos prever o preço do Bitcoin usando stock to flow?

A relação entre estoque e fluxo do Bitcoin já mostrou associação com seu valor de mercado no passado, então comerciantes e investidores podem levar isso em consideração. No entanto, devido à natureza volátil das criptomoedas em geral, muitas vezes vemos grandes flutuações de preço, independentemente da proporção SF ou S2F. E além disso, existem outros fatores que tornam o stock to flow um tanto inconsistente quando se trata de Bitcoin.

Outro fator importante que SF ou S2F não pode explicar é o que muitos chamam de “eventos do cisne negro”. São eventos imprevisíveis ou inesperados que quando ocorrem têm consequências consideráveis. No caso do Bitcoin, isso pode ser a ameaça da regulamentação, por exemplo, que tende a reduzir o valor de mercado da criptomoeda toda vez que chega ao noticiário.

Embora considerar o SF ou S2F do Bitcoin possa ser benéfico para alguns, existem outros métodos analíticos e de previsão mais precisos para os interessados em negociar e investir em criptomoedas. Para saber mais, consulte nossos guias detalhados da AAG Academy sobre bull e bear markets; análise fundamental, técnica e on-chain; padrões gráficos de preços de criptomoedas e gráficos candlestick – todos os quais podem ser incrivelmente úteis para o planejamento estratégico.

Como investir em cripto usando o stock to flow

Para aqueles que gostam da relativa simplicidade do modelo de stock to flow e querem aproveitá-lo o máximo possível, vamos ver brevemente como ele pode ser usado para investir — não apenas em criptomoedas como o Bitcoin, mas também em outras commodities.

De um modo geral, uma proporção de estoque para fluxo de 50 ou superior é considerada uma coisa boa. Isso indica maior escassez, o que, por sua vez, sugere que o valor de mercado está subindo ou aumentará à medida que os investidores implorarem para colocar as mãos na commodity. Um estoque abaixo de 50 indica menor escassez, o que, por sua vez, sugere que os preços estão caindo ou cairão.

Referências

• Bitcoin and the stock to flow model
• World gold council
• Total bitcoins
• A-beginners guide to the bitcoin stock to flow model