O que é estagflação?

Considerando a situação atual da economia mundial, o termo “estagflação” é um que você provavelmente encontrará com frequência ao pesquisar os mercados e as estratégias de investimento. A estagflação descreve um período no qual se experimenta simultaneamente um crescimento econômico lento, uma alta taxa de desemprego e o aumento da inflação.

Neste guia da AAG Academy, explicaremos em detalhes o que significa estagflação, qual a causa e se você deve se preocupar com isso. Também veremos como a estagflação se compara à inflação padrão a partir de uma perspectiva econômica.

O termo estagflação vem de um amálgama das palavras estagnação e inflação. Acredita-se que um dos primeiros usos do termo tenha ocorrido em 1965, quando Iain Macleod, um político do Partido Conservador britânico, disse em um discurso: “Agora temos o pior dos dois mundos – não apenas inflação de um lado ou estagnação do outro, mas os dois juntos”.

“Temos uma espécie de situação de ‘estagflação’ e a história moderna está de fato sendo feita”, continuou Macleod. Antes disso, poucos economistas acreditavam que a estagflação fosse possível, uma vez que a taxa de desemprego e a taxa de inflação normalmente se movem em direções opostas. No entanto, o período da “Grande Inflação” dos anos 1970 provou que nem sempre este é o caso.

Ao longo dos anos, a estagflação tornou-se um termo cada vez mais popular para descrever uma condição econômica na qual a estagnação e a inflação são experimentadas simultaneamente. Felizmente, essa continua a ser uma ocorrência relativamente rara, mas considerando que o crescimento econômico está estagnado em todo o mundo e que a inflação continua a crescer, um novo período de estagflação começou a ser considerado uma preocupação real.

O que causa a estagflação?

Da mesma forma que muitos cenários diferentes podem levar a uma maior taxa de desemprego ou a um aumento da inflação, há muitas coisas que podem levar a um período de estagflação. No entanto, os economistas acreditam que existem dois princípios fundamentais para a ocorrência da estagflação:

Choque de oferta
Um desses princípios é o chamado choque de oferta, que é quando uma commodity importante como o petróleo sofre um rápido aumento de preço. Com isso, não apenas os preços aumentam, mas o crescimento econômico diminui porque a produção se torna mais cara e menos lucrativa.

Governo
Certas decisões governamentais, como a introdução de políticas que prejudicam a indústria, enquanto aumentam a oferta de dinheiro muito rapidamente, é o segundo princípio da estagflação. Essas duas coisas têm que ocorrer simultaneamente, pois uma sem a outra só causaria estagnação ou inflação.

Por que a estagflação é ruim?

A estagflação é considerada ruim porque combina três fatores negativos que ocorrem simultaneamente. Como mencionamos acima, a estagnação e a inflação geralmente são experimentadas de forma independente. A curva de Phillips, modelo econômico desenvolvido por William Phillips em 1958, sugeriu que inflação e desemprego têm uma relação estável e inversa.

Em outras palavras, quando a inflação aumenta, o desemprego cai e vice-versa. Phillips não estava completamente errado, uma vez que, na maioria dos casos ao longo da história, foi exatamente isso que aconteceu. E isso significa que, geralmente, temos um fator positivo com um negativo. No entanto, quando ocorre a estagflação, essa relação inversa entre inflação e desemprego se rompe.

Na estagflação o aumento da taxa de desemprego e o crescimento da inflação ocorrem ao mesmo tempo e, resultando em uma desaceleração do crescimento econômico. Não há aspectos positivos com os quais possamos nos confortar.

Estagflação vs. Inflação

Vemos inflação quando há um aumento geral do preço médio de quase todos os bens e serviços, e não apenas de alguns deles. É mais óbvio quando você acaba gastando mais em coisas como mantimentos, gás, energia e água tudo ao mesmo tempo – mesmo que seu consumo, ou quanto você está comprando, não tenha mudado.

É importante ter em mente que, embora a inflação seja uma parte importante da estagflação, são duas coisas diferentes. Como descrevemos acima, a inflação pode ocorrer de forma independente – enquanto as taxas de emprego estão caindo – e, portanto, um aumento nos preços não significa necessariamente que estamos passando por uma estagflação.

A estagflação pode ser evitada?

É incrivelmente difícil evitar a estagflação quando uma economia está indo nessa direção. Além disso, uma correção normalmente exigiria que vários decisores políticos implementassem as medidas corretas ao mesmo tempo. Por exemplo, um banco central pode aumentar as taxas de juros para reduzir a inflação, mas não pode ao mesmo tempo corrigir o aumento do desemprego.

Quando podemos ver uma estagflação no horizonte, geralmente é tarde demais para revertê-la. No entanto, uma estagflação pode ser minimizada e reduzida em duração com muito trabalho duro. Os economistas acreditam que a melhor maneira de sair de uma estagflação é aumentar a produtividade até o ponto em que aumentamos o crescimento sem inflação adicional.

Referências

• What is stagflation and what does it mean for the future economy
• What is stagflation
• What is stagflation
• Stagflation
• Phillipscurve
• Stagflation